中国经济展望与投资策略：基于近期宏观经济数据与政策解读

上周，中国召开了两场重磅会议，对全年经济社会发展目标及明年经济工作定调积极，释放出利好信号。与此同时，11月金融数据显示实体经济融资需求回暖，房地产贷款企稳回升，CPI增速意外放缓。海外方面，欧洲央行、瑞士央行和加拿大央行相继降息，美联储12月降息预期增强。A股市场上周出现放量回调，成交额回升至1.93万亿元，市场风格偏向消费、周期行业。

宏观经济形势分析:

基于上述信息，我们可以对当前宏观经济形势进行如下分析：

• 积极的政策信号： 两场重磅会议对2025年经济工作定调积极，对货币政策、财政政策、房地产市场和股市均有明确的积极表态，显示出政府稳定经济增长的决心。10年期国债收益率下破1.8%也反映了市场对政策的积极预期。
• 经济复苏态势： 住户贷款增速持续向好，表明居民部门信贷需求有所回暖。但通胀数据回升放缓，经济复苏斜率的不确定性依然存在。需要关注的是，经济复苏的持续性和力度仍需进一步观察和验证。
• 全球货币政策转向： 欧洲、瑞士和加拿大央行相继降息，反映了全球经济增长放缓的趋势。美联储12月降息预期增强，也暗示全球货币政策正在转向宽松。
• 市场波动： A股市场上周的回调可能与市场对经济复苏的预期调整有关。投资者需关注市场风格的变化以及相关政策的落地情况。

投资策略建议：

短期内，国内权益市场维持中性，建议均衡配置。具体策略如下：

• 关注价值股： 重点关注具有较强业绩支撑、低估值的大盘价值股。这些公司盈利能力相对稳定，抗风险能力较强，在市场波动时期具有较高的配置价值。
• 兼顾防御性资产： 考虑增配黄金、军工和粮食能源等防御型资产，以应对全球地缘政治风险带来的不确定性。
• 关注消费复苏： 关注受益于消费政策刺激的家电、轻工和汽车等行业，这些行业的复苏有望在政策推动下率先显现。
• 谨慎看待地产： 房地产市场短期内政策催化作用有限，建议保持观望态度。
• 关注自主可控和基建： 在回调到支撑位后，可考虑适当增配自主可控和基建链相关的行业，这些行业有望持续受益于政策支持。

风险提示：

本分析仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。 文中观点和预测基于当前市场状况和假设条件，不保证未来市场表现。投资者应根据自身风险承受能力和投资目标做出独立判断。文中提及的任何个股或行业均不构成推荐。请投资者仔细阅读基金合同、基金招募说明书等法律文件。