和黄医药：战略性出售提升研发实力，未来发展潜力巨大

交银国际发布研究报告，维持对和黄医药（00013）的“买入”评级，并将其DCF目标价上调至44港元。该报告认为，和黄医药以6.08亿美元出售非核心合资企业上海和黄药业45%股权的交易条件合理，有利于公司长期发展，并释放出公司聚焦创新研发的决心。

此次交易完成后，和黄医药将保留上海和黄药业5%的股权，并预计获得4.77亿美元的税前收益，大部分将计入2025年业绩。此外，公司还与买方签订了业绩保证协议，未来三年上海和黄药业净利润需每年至少增长约5%。

和黄医药将交易所得资金主要用于进一步推进核心业务战略，特别是其下一代抗体靶向偶联药物（ATTC）平台的研发。该平台有望通过抗体-小分子抑制剂的协同作用，精准靶向癌症生长所需蛋白，克服化疗耐药性，并降低细胞毒素相关的毒性。临床前数据显示其具有强大的抗肿瘤活性和持久的缓解作用，预计首款候选药物将于2025年下半年进入临床试验。

此外，和黄医药在2025年还将面临多个重要催化剂：合作伙伴阿斯利康将向FDA提交赛沃替尼的NDA申请；中国III期SACHI研究已达到主要终点，sNDA申请获受理并给予优先审评；索乐匹尼布预计年内有望获批。这些进展都将进一步巩固和黄医药在创新药研发领域的领先地位，提升公司未来发展潜力。