荣耀的焦虑：从销量第一到第五，上市之路的挑战与机遇

近日，荣耀CEO赵明离职传闻与2024年Q4手机市场排名下滑的消息，共同将荣耀推至舆论的风口浪尖。榜单显示，荣耀新机激活量同比下滑13.4%，市场份额跌至13.26%，排名从第一季度第一名骤降至第五。

从2024年第二季度开始，荣耀销量持续下滑，第四季度进一步恶化，未能扭转颓势。这对于正处于上市关键期的荣耀而言，无疑是当头一棒。公司刚刚完成股改，即将正式递表，然而市场表现却令人担忧。

为何荣耀如此急于上市？这与国内手机厂商的现状形成鲜明对比。目前，国内五大手机厂商中，仅小米一家上市，其他厂商均拥有充沛的现金流，并不急于融资。荣耀CEO赵明曾透露，荣耀拥有几百亿现金流，足以支撑未来发展。

荣耀的上市动机或许与股东利益密切相关。荣耀独立之初，由深圳国资控股的深圳市智慧城市科技发展集团联合30余家荣耀代理商、经销商共同出资收购。这些经销商，例如天音控股、爱施德等，成为荣耀股东，利益深度绑定。他们急于通过上市兑现价值。

此外，荣耀还引入了供应链伙伴，如京东方和中国移动等，进一步扩大了股东群体。股改完成后，荣耀股东涵盖地方国资、第三方资本、供应链、经销商、移动运营商等多个层面，形成产业链联盟。上市成为所有参与者的共同期望。

新任董事长吴晖推动上市，也体现了大股东的意愿。员工“奋斗者协议”的调整，也反映出员工对上市的期待。然而，荣耀的估值却面临缩水。据报道，荣耀目前的估值较独立之初已缩水23%。

荣耀面临的另一个挑战是华为的回归。华为的回归对荣耀高端市场造成冲击，双方经销商渠道重合度较高，导致经销商难以兼顾，影响荣耀销量。为了彻底摆脱华为影子，荣耀在2023年11月宣布与华为服务进行切割。

彻底独立后的荣耀，销量持续下滑。虽然新产品如荣耀X50取得不错的销量，但整体市场份额仍持续下滑。为了提升上市市值，荣耀需要一个更具吸引力的故事，而出海和AI成为其新的希望。

荣耀已积极开拓海外市场，2024年12月海外销量占比突破50%，但全球市场份额仍不足以改变其处境。AI方面，荣耀Magic7系列的AI功能令人印象深刻，但并未显著提升销量。

总而言之，荣耀的上市之路充满挑战。持续下滑的销量、缩水的估值、华为的竞争以及自身新故事的缺乏，都给荣耀带来了巨大的压力。如何讲好一个令人信服的故事，并提升市场竞争力，将是荣耀未来需要重点解决的问题。区块链技术在供应链管理、数字资产管理等方面的应用，或许能为荣耀提供新的思路，提升其品牌价值和市场竞争力，但这需要更深入的探索和实践。