河北衡水，千年酿酒古窖依然飘香，然而，承载着百年匠心的衡水老白干酒业却在2025年的寒冬遭遇了前所未有的危机。
高端白酒市场，茅台、五粮液等巨头攻城略地，汾酒也借清香型白酒复兴之势强势崛起。而作为中国白酒十二大香型开创者的衡水老白干，却在2025年开年遭遇双重打击：核心管理层集体减持，股价腰斩，并且失去了河北省龙头酒企的地位，被丛台酒超越。
2月8日，老白干酒发布公告，公司副董事长、副总经理等高管减持股份，虽然金额不大，却进一步加剧了市场担忧。同时，老白干酒股价持续下跌，较历史高点已跌超50%。
2024年前三季度，老白干酒营收同比增长6.29%，净利润增长33%，看似表现不错，但细看之下，增长乏力迹象已现。第三季度营收增速不及1%，远低于上半年水平，且合同负债大幅下降，显示出业绩增长后劲不足。
外部竞争同样激烈。河北省白酒市场竞争白热化，丛台酒业异军突起，营收已超越衡水老白干。在产品结构方面，老白干酒也面临挑战，高端产品占比提升，但核心单品价格仍停留在300元以下，与其他名酒的高端化战略相比差距明显。河北省白酒市场高端和中端市场均面临来自全国名酒的激烈竞争。
2015年，老白干酒设定了百亿营收、百亿市值等目标，如今这些目标均未实现。其独创的老白干香型既是优势，也是劣势，在消费者认知中未能完全树立独立的品牌形象，面临品类教育的长期困局，是坚守还是转型，是摆在老白干面前的重要抉择。
曾经的广告语“衡水老白干，喝出男人味”和“喝老白干不上头”曾引发广泛关注，但后续营销力度不足，品牌影响力逐渐下降。
寒冬之下，衡水老白干能否突破困境，酿造新的传奇？这需要时间来给出答案。
