周四，白银价格如同坐上过山车，盘中一度逼近33.40美元的本月高点。表面上看，市场对美联储6月降息的乐观预期，以及挥之不去的美国关税政策带来的避险需求，共同点燃了白银多头的热情。但仔细分析，这波涨势背后隐藏着不少值得警惕的信号。
近期公布的美国通胀数据确实低于预期，2月CPI和PPI数据都显示通胀压力有所缓解。但我们必须保持清醒的头脑，不能被这些数据蒙蔽双眼。要知道，通胀是一个复杂的系统性问题，单一月份的数据并不能代表整体趋势。更何况，这些数据真的像表面看起来那么美好吗？
正如经济学家John Maynard Keynes所说：“市场保持非理性状态的时间可能比你保持偿付能力的时间还长。”（“The market can stay irrational longer than you can stay solvent.”）我们需要警惕的是，美联储会不会为了避免经济衰退，而过早地采取宽松货币政策，最终导致通胀卷土重来？
美国关税政策带来的避险需求，对白银价格起到了一定的支撑作用。但这种支撑真的可持续吗？关税战带来的不确定性，只会加剧全球经济的下行风险。白银作为避险资产，固然能在短期内受益，但长期来看，全球经济衰退对白银的需求同样会产生负面影响。这就像是饮鸩止渴，短期内可能缓解症状，但最终只会加速死亡。
从技术面来看，白银价格确实呈现出多头主导的格局。四小时图和日线图都显示，白银正试图突破33.40美元的关键阻力位。MACD指标和RSI指标也支持多头继续上攻的观点。
但问题在于，这种技术面的强势，有多少是建立在真实需求之上，又有多少是建立在市场情绪的炒作之上？
正如投资大师Benjamin Graham所说：“市场短期是一台投票机，长期是一台称重机。”（”In the short run, the market is a voting machine, but in the long run, it is a weighing machine.“）
我们需要警惕的是，一旦市场情绪发生逆转，白银价格是否会像泡沫一样破裂？33.40美元的阻力位已经多次被测试，始终未能有效突破，这本身就说明该区域存在较强的抛压。如果多头无法拿出足够的实力，突破这个关键阻力位，那么回调的风险将大大增加。
RSI指标已经接近高位区域，也暗示着白银价格可能面临超买的风险。如果冲高过程中量能不足，那么阶段性回调的可能性将大大增加。
总而言之，白银价格的上涨，是多种因素共同作用的结果。但我们不能被表面的繁荣景象所迷惑，要时刻保持警惕，理性分析，才能在波涛汹涌的市场中生存下去。
